Acest ghid detaliat explorează diferitele faze de finanțare prin care trec startup-urile, de la stadiile incipiente, cum ar fi finanțarea pre-seed și seed, până la rundele de serie (A, B, C, D și altele) și opțiunile ulterioare de ieșire.
În contextul actual, termenii startup, evaluare, bootstrapping, finanțare inițială, investiții de capital de risc etc. sunt omniprezenți. În timp ce antreprenorii cu experiență sunt familiari cu acești termeni, cei aflați la început de drum s-ar putea simți copleșiți de complexitatea acestora.
Acest articol își propune să clarifice procesul de finanțare a unui startup, calendarul de finanțare specific, sumele estimate care pot fi atrase în fiecare etapă și chiar posibilitățile de ieșire în cazul în care startup-ul devine un unicorn.
Așadar, haideți să explorăm în detaliu acest ghid despre finanțarea startup-urilor.
De ce au nevoie startup-urile de finanțare?
Un startup este, în esență, o afacere fondată pe o idee inovatoare, aflată în stadiile incipiente de dezvoltare. Acesta poate fi creat și administrat de unul sau mai mulți antreprenori.
Dacă nu aveți deja o idee, puteți utiliza instrumente bazate pe inteligența artificială pentru a genera noi concepte de afaceri.
Obiectivul principal al unui startup este de a răspunde unei anumite nevoi de piață, oferind un produs sau un serviciu specific. De obicei, acestea se adresează unui segment de nișă de clienți. Startup-urile, fiind adesea afaceri cu costuri ridicate și venituri inițiale reduse, necesită capital extern pentru a-și susține operațiunile.
Majoritatea startup-urilor sunt bazate pe tehnologie, necesitând o forță de muncă capabilă să transforme viziunea fondatorilor în produse și servicii tangibile. Este nevoie de resurse financiare semnificative pentru ca un startup să se dezvolte și să devină un gigant al industriei, similar cu Uber, SpaceX, Canva sau Epic Games.
Pentru a acoperi aceste necesități financiare, companiile parcurg diverse etape de finanțare. Fiecare etapă este definită în funcție de nevoile companiei, nivelul de profitabilitate, evaluarea actuală, planurile de dezvoltare viitoare și alți factori relevanți.
Cum funcționează procesul de finanțare pentru un startup?
Înainte de a explora mecanismele procesului de finanțare, este esențial să înțelegem părțile implicate. Pe de o parte, avem proprietarii de startup-uri care caută finanțare, iar pe de altă parte, potențialii investitori.
Investitorii vor investi într-o companie dacă percep un potențial semnificativ de creștere și posibilitatea de a obține profituri considerabile din investițiile lor. Înainte de atragerea capitalului, se efectuează un proces de evaluare a valorii startup-ului.
Valoarea unei companii se stabilește pe baza mai multor factori, cum ar fi calitatea managementului, perspectivele de creștere, proiecțiile financiare, structura capitalului, dimensiunea pieței și nivelul de risc asociat. Unii investitori cu experiență pot utiliza metode proprii de evaluare a afacerilor.
Printre factorii care influențează evaluarea unui startup se numără:
- Venituri: O estimare a câștigurilor actuale și viitoare ale companiei. Veniturile sunt calculate ca fiind dimensiunea pieței înmulțită cu cota de piață.
- Dimensiunea pieței: Valoarea totală a pieței pe care operează afacerea, exprimată în dolari americani.
- Cota de piață: Poziția startup-ului în cadrul pieței, de exemplu, 1% din dimensiunea totală a acesteia.
- Multiplu: Un factor utilizat pentru a estima valoarea afacerii, de exemplu, 10 sau 12 ori venitul.
- Rentabilitatea: Rata de creștere a valorii, raportată la capitalul investit. Aceasta se bazează pe proiecțiile privind evoluția cotei de piață, a dimensiunii pieței și a veniturilor.
Acum că am înțeles de ce startup-urile au nevoie de finanțare și cum funcționează procesul de evaluare, putem trece la examinarea diverselor etape de finanțare.
Etapele fundamentale ale finanțării unui startup
În cadrul etapelor de finanțare, startup-urile își prezintă ideile de afaceri potențialilor investitori, încercând să atragă capitalul necesar pentru a-și acoperi nevoile financiare.
Să analizăm principalele etape de finanțare, cantitatea estimată de capital care poate fi obținută în fiecare etapă și motivele pentru care companiile apelează la finanțare în mod etapizat:
Notă: Înainte de a intra în etapele de finanțare, este necesar ca firma să fie înregistrată ca SRL. Aceasta este o cerință legală obligatorie.
Un proprietar unic sau o afacere privată neînregistrată nu poate accesa finanțare mai departe de etapa pre-seed.
Finanțarea pre-seed
Odată ce ați generat o idee inovatoare de afaceri, primul pas este efectuarea unei analize de piață pentru produsul/serviciul dumneavoastră. Această analiză va determina dacă ideea dumneavoastră este viabilă.
Pentru a transforma această idee în realitate, inițial, veți avea nevoie de resurse financiare proprii. Aceste fonduri pot proveni din economiile personale sau împrumuturi de la prieteni și familie.
Runda de finanțare pre-seed este adesea denumită „bootstrapping”, ceea ce înseamnă că proprietarii de startup-uri utilizează resursele disponibile pentru a-și dezvolta afacerile în modul cel mai eficient posibil.
Resursele financiare din etapa pre-seed sunt utilizate în principal pentru cercetare și dezvoltare, permițând antreprenorilor să testeze fezabilitatea ideii. În această etapă, multe startup-uri caută îndrumare de la fondatorii de startup-uri cu experiență pentru a stabili costurile, a proiecta un model de afaceri eficient și a aduna informații pentru a gestiona afacerea fără probleme.
Este, de asemenea, recomandat să se clarifice orice aspecte legate de drepturi de autor, brevete, acorduri de parteneriat sau alte cerințe legale în această etapă. Nerezolvarea acestora ar putea descuraja potențialii investitori, deoarece nimeni nu dorește să investească într-o companie cu probleme legale nerezolvate.
Investiție potențială: 10.000 USD – 100.000 USD
Finanțarea seed
Aceasta este o etapă critică pentru orice startup, deoarece lucrurile încep să devină mai serioase. Potrivit Failory, 9 din 10 startup-uri eșuează în etapa de finanțare seed.
În acest moment, prezentați prototipul dumneavoastră potențialilor investitori și oferiți-le acțiuni în companie în schimbul unor sume mai mari de capital. De cele mai multe ori, fondurile strânse în această etapă sunt utilizate pentru:
- Lansarea produsului
- Campanii de marketing
- Angajarea de resurse noi
- Cercetări de piață suplimentare pentru identificarea compatibilității dintre produs și piață
Deoarece veți angaja personal în această etapă, va trebui să investiți într-un instrument de colaborare în echipă, cum ar fi Slack, Microsoft Teams, Zoho sau altele similare. Dacă intenționați să angajați personal de la distanță, ar putea fi necesar să investiți și într-un instrument de colaborare pentru documente, cum ar fi Notion, ClickUp sau monday.com.
Investitorii potențiali în stadiul de finanțare seed sunt:
- Investitori îngeri [antreprenori, investitori individuali etc.]
- Firme de capital de risc în stadiu incipient [Sequoia Capital, Tiger Global, Accel și altele]
- Incubatoare [Y Combinator, Microsoft Accelerator, Techstars și altele]
În această etapă, apar investitorii îngeri, un termen popular în ecosistemul startup-urilor. Investitorii îngeri sunt investitori și antreprenori cu experiență care investesc în companii aflate în stadiul pre-venit și oferă și expertiză pentru succesul afacerii.
De aici și denumirea de „îngeri”. De asemenea, puteți atrage fonduri de la prieteni, familie sau prin intermediul unei campanii de crowdfunding.
O rundă de finanțare seed ar trebui luată în considerare atunci când startup-ul dumneavoastră este evaluat între 3 și 6 milioane de dolari. Investiția potențială depinde de părți și de capacitatea lor de investiție.
Investiție potențială: 50.000 USD – 3 milioane USD
Etapele de finanțare din seria (A, B, C, D și altele)
În această etapă, compania a obținut o tracțiune considerabilă în ceea ce privește clienții și vânzările și dorește să-și extindă cota de piață. Pentru a realiza acest lucru, compania trebuie să își scaleze activitatea și să se concentreze pe o strategie de marketing adecvată.
De asemenea, compania intenționează să investească în cele mai noi tehnologii. În această etapă a finanțării, începe runda de Seria A. Dacă ați urmărit emisiunea populară Shark Tank, sunteți probabil familiarizați cu runda de finanțare din seria A.
În această etapă, investitorii caută companii care și-au lansat deja produsele și au început să genereze venituri. Pe măsură ce o companie crește, cresc și veniturile și evaluarea acesteia, deci și necesitățile de finanțare.
Companiile trebuie să atragă finanțări de la firme de capital de risc consacrate pentru a satisface aceste necesități de capital crescute. Printre principalii investitori instituționali pe care îi veți vedea în această etapă se numără Sequoia, Lightspeed, Saif Partners, Nexus, Matrix, Kalari și alții.
Nu există o sumă predeterminată care poate fi strânsă în fiecare dintre aceste runde de serie. Depinde de la o companie la alta.
Să discutăm fondurile potențiale și utilizările lor în fiecare rundă de serie.
Seria A: Investiții potențiale și utilizarea fondurilor
În această etapă, investitorii nu caută doar companii cu idei bune, ci și companii susținute de o strategie solidă și un model de afaceri profitabil. Acestea sunt esențiale pentru a transforma startup-ul într-o afacere profitabilă.
Acesta este motivul pentru care companiile evaluate până la 50 de milioane de dolari apelează la finanțare din seria A. Fondurile din seria A sunt utilizate în principal pentru creșterea viitoare a afacerii, cum ar fi:
- Îmbunătățirea proceselor de afaceri
- Dezvoltarea produselor
- Crearea unui plan scalabil pentru creștere
- Compensarea deficiențelor și pierderilor financiare
De asemenea, ați putea dori să investiți în instrumente de informații despre vânzări pentru a înțelege mai bine clienții și pentru a stimula creșterea vânzărilor.
Investiții potențiale: 2 – 10 milioane USD
Seria B: Investiții potențiale și utilizarea fondurilor
Rundele de finanțare din seria B sunt concepute în mare parte pentru a duce afacerile dincolo de etapa de dezvoltare.
Cu fondurile Seed și Seria A, companiile se concentrează pe cercetarea de piață, dezvoltarea de produse și crearea unei baze substanțiale de utilizatori. Fondurile din seria B sunt folosite pentru a extinde acoperirea pieței și pentru a satisface cerințele în creștere.
Doar companiile bine stabilite se califică pentru finanțarea din seria B. Potrivit Fundz, în 2022, companiile care au intrat în etapa de finanțare din seria B aveau o evaluare medie de 35 de milioane de dolari și o medie de 51 de milioane de dolari.
Investitorii din seria B sunt în mare parte aceiași cu cei din seria A – principalii investitori instituționali. Adesea, există un investitor ancoră care atrage alți investitori. Singura diferență pe care o veți observa în seria B este afluxul de noi firme de capital de risc specializate în investiții în etapa de expansiune.
Fondurile din seria B sunt utilizate în principal pentru:
- Expansiunea pieței
- Activități avansate pentru pătrunderea pe noi piețe
- Formarea de echipe pentru diverse departamente – marketing, resurse umane etc.
Investiții potențiale: 10 – 25 milioane USD
Seria C: Investiții potențiale și utilizarea fondurilor
O companie care ajunge la etapa de finanțare din seria C are deja succes. În această etapă, companiile doresc să-și extindă portofoliul de produse, să pătrundă pe noi piețe sau chiar să achiziționeze alte companii.
Obiectivul unui investitor este de a obține o rentabilitate de 2x sau 3x a investițiilor. Fondurile din seria C sunt investite în principal în extinderea companiei prin extinderea pieței sau achiziționarea unei alte companii.
Strângerea de fonduri în seria C este mai ușoară decât în rundele anterioare, deoarece compania a crescut substanțial, iar investitorii au încredere în succesul viitor al startup-ului.
Fondurile din seria C sunt utilizate pentru:
- Crearea de produse noi
- Extinderea acoperirii pieței
- Achiziționarea de companii cu performanțe slabe din aceeași industrie
Investiții potențiale: 25 – 50 milioane USD
Seria D: Investiții potențiale și utilizarea fondurilor
Majoritatea companiilor nu ajung la rundele de finanțare din Seria D, dar dacă o fac, motivele sunt de obicei următoarele:
Nu există o limită superioară pentru numărul de runde de finanțare pe care un startup le poate finaliza. Dacă o companie are obiective de venit mai ambițioase, poate finaliza cât mai multe runde de strângere de fonduri.
Investiții potențiale: 50 – 100 milioane USD
În această etapă, dumneavoastră, ca proprietari ai companiei, aveți două opțiuni: EXIT sau IPO.
Acum că afacerea dumneavoastră a crescut la o valoare de câteva milioane sau chiar miliarde de dolari (unicorn), jucători importanți vor oferi sume mari de bani pentru a vă achiziționa afacerea.
Aceasta poate fi o achiziție de 100% sau o fuziune. Dumneavoastră și investitorii dumneavoastră puteți decide să retrageți profitul și să părăsiți compania. Vă amintiți cum Facebook a achiziționat WhatsApp?
A doua opțiune pe care o aveți în această etapă de finanțare este să inițiați o IPO, ceea ce ne duce la a patra etapă de finanțare a startup-urilor.
Oferta publică inițială (IPO)
Lansarea unei oferte publice inițiale (IPO) este etapa finală pentru orice startup. În această etapă, un startup privat devine o companie publică și atrage fonduri direct de la public.
O ofertă publică inițială (IPO) reprezintă prima ofertă a companiei de a-și vinde acțiunile direct publicului printr-o bursă de valori. Bursa de valori poate fi din țara de operare sau dintr-o altă țară.
Compania poate fi listată chiar și pe mai multe burse de valori. Unele dintre cele mai mari IPO din memoria recentă, precum Stripe, Instacart, Discord și altele, se aflau în această etapă a procesului de finanțare a startup-urilor.
Condiții prealabile pentru lansarea unui IPO
În timpul lansării unei IPO, procesul are în principal două părți:
✅ Faza de pre-marketing
✅ Lansare IPO
Compania promovează oferta IPO către subscriitori (de obicei bănci de investiții) și încurajează ofertele private sau poate publica un comunicat de presă pentru a stimula interesul publicului. Compania alege unul sau mai mulți asiguratori care conduc și gestionează procesul IPO.
Banca de investiții evaluează compania prin analiză financiară și decide evaluarea, prețul acțiunilor, data lansării IPO și altele. Aceasta se ocupă, de asemenea, de toate aspectele IPO – due diligence, documentație, depunere, marketing și chiar emitere.
Înainte de lansarea unei IPO, compania trebuie să fie înregistrată la Securities and Exchange Commission (SEC) și să îndeplinească toate criteriile de eligibilitate. Odată ce totul este în regulă, compania va fi listată la o bursă de valori.
După ce acțiunile sunt disponibile publicului, acesta poate cumpăra și vinde acțiunile companiei, iar compania strânge capital. IPO reprezintă etapa finală a etapelor de finanțare a startup-urilor.
Beneficiile unei IPO
- Capacitatea de a atrage capital de la publicul larg
- Creșterea valorii companiei se reflectă în prețurile acțiunilor, ceea ce duce la creșterea capitalizării de piață
- Companiile publice pot face achiziții mai ușor (conversii de acțiuni)
- Transparență sporită pentru publicul larg
- Condiții de creditare mai favorabile
Concluzii
Așadar, am explorat diferitele etape de finanțare ale startup-urilor și cantitatea de capital pe care o puteți atrage în fiecare rundă.
În concluzie, există patru etape principale de finanțare a startup-urilor: pre-seed, seed, rundele de serie și oferta publică inițială (IPO). Fiecare etapă prezintă provocări și oportunități unice, iar startup-urile ar trebui să-și analizeze cu atenție opțiunile înainte de a alege o cale de finanțare.
Startup-urile ar trebui să aleagă calea de finanțare care se aliniază cel mai bine cu obiectivele și scopurile lor. Finanțarea seed este o opțiune bună pentru startup-urile la început de drum. Finanțarea angel este o opțiune bună pentru startup-urile cu un produs funcțional care doresc să crească.
Finanțarea de capital de risc este o opțiune bună pentru startup-urile care doresc să se extindă. Finanțarea de capital privat este o opțiune bună pentru startup-urile care doresc să achiziționeze sau să fuzioneze cu alte companii.
În cele din urmă, o IPO este o opțiune bună pentru startup-urile care sunt pregătite să atragă capital de pe piețele publice.
Indiferent de calea de finanțare pe care o alege un startup, este esențial un plan de afaceri solid și o înțelegere clară a riscurilor și beneficiilor implicate.
În continuare, explorați posibilitățile de capital de lucru pentru a finanța creșterea afacerii dumneavoastră.