Gigantul farmaceutic danez Novo Nordisk a traversat recent o perioadă turbulentă, marcată de o scădere semnificativă a prețului acțiunilor, declanșată de o avertizare de profit, în ciuda raportării unor rezultate financiare solide pentru prima jumătate a anului 2025. Această reacție fără precedent a pieței subliniază examinarea intensă din partea investitorilor asupra tratamentelor de top ale companiei pentru scăderea în greutate și diabet, mai ales pe măsură ce presiunile concurențiale se intensifică în zona terapeutică GLP-1, aflată în plină expansiune.
- Novo Nordisk a înregistrat vânzări de 154,9 miliarde DKK (20,77 miliarde €) în prima jumătate a anului 2025.
- Capitalizarea de piață a companiei s-a contractat de la un vârf de 600 miliarde € (iulie 2024) la aproximativ 180 miliarde €.
- Prognoza pentru întregul an 2025 a fost ajustată, anticipând o creștere a vânzărilor de 8–14% și a profitului operațional de 10–16% la rate de schimb constante (CER).
- Maziar Mike Doustdar preia rolul de CEO în această săptămână, succedându-i lui Lars Fruergaard Jørgensen.
- Prețul acțiunilor Novo Nordisk a scăzut cu peste 65% în comparație cu acum un an.
Pentru primele șase luni ale anului 2025, Novo Nordisk a realizat vânzări de 154,9 miliarde DKK (20,77 miliarde €), reprezentând o creștere de 16% în coroane daneze și de 18% la rate de schimb constante (CER). Vânzările din SUA au contribuit semnificativ, urcând cu 16% în coroane (17% CER), deși acest lucru a fost parțial influențat de o provizionare de 3 miliarde DKK (402 milioane €) în al doilea trimestru, legată de programul american de reduceri la medicamente 340B. Vânzările internaționale au arătat, de asemenea, o creștere puternică, crescând cu 16% (19% CER). Segmentul de diabet și îngrijirea obezității a fost un motor principal, cu vânzări în creștere cu 16% până la 145,4 miliarde DKK (19,49 miliarde €), propulsat de o creștere de 56% a tratamentelor pentru obezitate, ajungând la 38,8 miliarde DKK (5,2 miliarde €). Medicamentele GLP-1 pentru diabet au înregistrat o creștere de 8%, în timp ce vânzările de medicamente pentru boli rare au crescut cu 14%.
Reevaluarea Valorii de Piață
Performanța financiară a companiei a fost însă umbrită de o schimbare dramatică a valorii sale de piață. După ce a atins pentru scurt timp o evaluare de 600 miliarde € în iulie 2024, devenind cea mai valoroasă companie din Europa și depășind PIB-ul Danemarcei, capitalizarea de piață a Novo Nordisk s-a contractat ulterior la aproximativ 180 miliarde €. Această inversare bruscă reflectă îngrijorările emergente ale pieței cu privire la sustenabilitatea narațiunii de creștere din jurul medicamentelor sale de mare succes pentru scăderea în greutate, mai ales pe măsură ce peisajul concurențial evoluează.
Privind în perspectivă, Novo Nordisk și-a ajustat prognoza pentru întregul an 2025, așteptând acum o creștere a vânzărilor de 8–14% la rate de schimb constante (CER) și o creștere a profitului operațional de 10–16%. Aceste previziuni revizuite reflectă în principal o cerere redusă anticipată pentru terapiile sale GLP-1 pentru diabet și scăderea în greutate, inclusiv produse cheie precum Wegovy și Ozempic, din cauza apariției unor produse alternative de la concurenți pe piețele din SUA și din alte părți ale lumii. Concomitent, compania trece printr-o tranziție de leadership, Maziar Mike Doustdar urmând să preia rolul de CEO în această săptămână, în urma plecării lui Lars Fruergaard Jørgensen în luna mai.
Perspectivele Analistilor și Previziunile Viitoare
În ciuda turbulențelor recente de pe piață, unii analiști de pe Wall Street consideră că vânzările masive ar putea fi excesive, sugerând că acțiunea ar putea intra pe un teritoriu de valoare. James Quigley, analist la Goldman Sachs, a remarcat că rezultatele raportate au fost în mare parte în conformitate cu avertizarea prealabilă, iar presiunile cursului de schimb asupra profitului operațional au fost mai puțin severe decât se temuse inițial. Deși a recunoscut preocupările legate de întreruperea dezvoltării mai multor active din portofoliul de cercetare, care, deși individual minore, ridică în mod colectiv întrebări despre impulsul pe termen lung al cercetării și dezvoltării, Quigley rămâne în general optimist cu privire la potențialul pe termen lung al Novo Nordisk pe piața obezității. El a subliniat infrastructura de producție substanțială a companiei și investițiile ca avantaje competitive cheie.
Goldman Sachs a subliniat incertitudinile persistente pe piața GLP-1 și pe piața mai largă a obezității, alături de impactul pe termen lung al expirării brevetului pentru semaglutide. Cu toate acestea, Quigley a concluzionat că scăderea semnificativă a prețului acțiunilor a modificat favorabil echilibrul risc-recompensă. Firma menține o recomandare de „Cumpărare” pentru Novo Nordisk, stabilind un preț țintă de 400 DKK (53,62 €), ceea ce implică un potențial de creștere de aproximativ 29% față de nivelurile actuale. Miercuri, acțiunile Novo Nordisk se tranzacționau cu 2% mai jos în sesiunea de dimineață europeană, marcând a șaptea scădere în opt sesiuni. Acțiunea este acum în scădere cu peste 65% față de acum un an, reflectând amploarea reevaluării pieței.