Pe fondul incertitudinilor economice tot mai mari și al unui peisaj politic din ce în ce mai polarizat, încrederea publicului în Federal Reserve și în președintele său, Jerome Powell, a scăzut la minime aproape-record. Această erodare a încrederii, subliniată de datele recente din sondaje, semnalează o provocare semnificativă la adresa independenței percepute a băncii centrale și a capacității sale de a dirija eficient economia SUA, într-un moment în care deciziile critice de politică monetară se profilează la orizont.
- Încrederea publicului american în Jerome Powell a atins al doilea cel mai scăzut nivel din mandatul său (37%), reflectând o scădere drastică față de 2020.
- Președintele Powell a semnalat posibile „ajustări” ale politicii monetare, interpretate ca reduceri ale ratelor dobânzilor, la simpozionul de la Jackson Hole.
- Analiștii avertizează asupra riscului unei „erori de politică” dacă reducerile de rate sunt implementate prematur, putând exacerba inflația.
- Donald Trump intensifică presiunea politică asupra Federal Reserve, criticând oficiali și promovând aliați în posturi cheie, punând sub semnul întrebării independența instituției.
- Piețele de obligațiuni reflectă temeri privind o potențială influență politică asupra deciziilor Fed, indicând menținerea artificială a unor rate scăzute.
Scăderea Încrederii Publice și Impactul Asupra Fed
Potrivit unui sondaj recent Gallup, doar 37% dintre americani își exprimă încrederea în Jerome Powell că va lua decizii economice solide. Această cifră reprezintă a doua cea mai scăzută rată de aprobare a lui Powell în mandatul său, marcând o scădere drastică de la 58% în 2020. O astfel de scădere pronunțată a încrederii publice este o apariție rară, singura perioadă comparabilă din ultimele două decenii datând din 2014, în timpul președinției lui Janet Yellen. Datele sugerează un scepticism public larg în ceea ce privește gestionarea de către Federal Reserve a dinamicii economice complexe, extinzându-se dincolo de luptele perene împotriva inflației și șomajului.
Semnale de Ajustare a Politicii Monetare de la Jackson Hole
Pe acest fundal de încredere publică în scădere, președintele Powell a susținut discursul său principal la simpozionul de la Jackson Hole. El a indicat că „ajustările” politicii monetare, interpretate pe scară largă ca reduceri ale ratelor dobânzilor, ar putea deveni necesare. Această poziție vine într-un moment în care piața muncii dă semne de încetinire, ceea ce ar justifica în mod obișnuit politici acomodative. Cu toate acestea, prezența persistentă a inflației complică acest calcul, punând Fed-ul într-un echilibru delicat între susținerea ocupării forței de muncă și prevenirea unei recrudescențe a presiunilor prețurilor.
Reacția Piețelor Financiare și Riscurile Potențiale
Perspectiva unor reduceri iminente ale ratelor, semnalată mai direct decât se anticipa, a provocat unde de șoc pe piețele financiare. Dolarul american a înregistrat o scădere, în timp ce randamentele obligațiunilor au crescut, iar piețele bursiere au înregistrat un raliu pentru a închide o săptămână turbulentă. Cu toate acestea, această reacție a pieței poartă un risc inerent. Analiștii, inclusiv cei de la Bank of America, au avertizat că reducerile preventive ale ratelor ar putea constitui o „eroare de politică”. În cazul în care raportul privind locurile de muncă din august, așteptat la începutul lunii septembrie, va dezvălui o piață a muncii mai puternică decât se anticipa, în timp ce inflația rămâne peste țintă, Fed-ul ar risca să relaxeze politica în condiții economice robuste, exacerbând potențial presiunile inflaționiste.
Presiunea Politică Intensificată din Partea lui Donald Trump
Complicând și mai mult poziția Fed, se adaugă presiunea politică intensificată din partea președintelui Donald Trump. După discursul lui Powell de la Jackson Hole, președintele Trump a vizat public membrul consiliului Federal Reserve, Lisa Cook, amenințând-o cu demiterea pe baza unor afirmații neverificate referitoare la documentele sale ipotecare. Acest incident urmează un tipar de critici deschise, președintele Trump reproșându-i anterior lui Powell că nu a implementat reduceri de rate mai devreme și mai agresiv. Administrația a plasat, de asemenea, aliați strategici, cum ar fi Stephen Miran – care pledează pentru autoritatea prezidențială de a demite oficiali ai băncii centrale – în posturi temporare la Fed și a numit loialiști în agenții cheie de date economice, cum ar fi Biroul de Statistică a Muncii.
Implicațiile pentru Independența Federal Reserve
Aceste acțiuni alimentează preocupările legate de independența de lungă durată a Federal Reserve, un pilon instituțional conceput pentru a izola politica monetară de interferențele politice. Perspectiva unui „președinte aprobat de Trump” care ar putea conduce Fed după următoarea reuniune de la Jackson Hole ridică întrebări dacă deciziile viitoare vor fi ghidate de date economice sau de directive politice. Această aprehensiune se reflectă pe piețele de obligațiuni, unde titlurile de trezorerie pe termen lung au înregistrat performanțe mai slabe decât datoria pe termen scurt, semnalând credința investitorilor că Fed ar putea fi presată să mențină ratele dobânzilor artificial scăzute – o politică ce ar putea permite cheltuieli guvernamentale crescute fără impozite mai mari, condusă de oportunism politic, mai degrabă decât de o politică economică solidă.
Consecințele Unei Federal Reserve Influențate Politic
Implicațiile unei Federal Reserve influențate politic sunt substanțiale. Abordarea caracteristică a președintelui Powell, de elaborare a politicilor prudențioasă și bazată pe date, menită să echilibreze controlul inflației cu stabilitatea pieței muncii, ar putea dispărea. Orice disidență sau rezistență percepută din partea unui viitor președinte al Fed ar putea fi interpretată de investitori ca instabilitate sau o pierdere a controlului, mai degrabă decât o dezbatere sănătoasă. Acest mediu ar face, fără îndoială, interpretarea semnalelor băncii centrale mai dificilă, introducând o incertitudine mai mare pe piețele financiare și sporind mizele pentru economia SUA.