Goldman Sachs a emis o evaluare prudențială privind piața bursieră din SUA, semnalând o probabilitate semnificativ crescută a unei scăderi majore în următoarele luni. Utilizând propriul său cadru de asimetrie a acțiunilor, instituția financiară indică faptul că incertitudinile economice predominante și anumiți indicatori de piață contribuie la un profil de risc amplificat pentru investitori, punând la încercare rezistența recentă a indicilor majori.
- Goldman Sachs a emis o avertizare privind piața bursieră din SUA, anticipând o scădere semnificativă.
- Conform cadrului de asimetrie a acțiunilor, există o probabilitate de peste 10% de declin al S&P 500 în 3 luni și peste 20% în 12 luni.
- Factorii cheie includ volatilitatea excepțional de scăzută (VIX -70% din ianuarie) și semnele de încetinire a economiei americane.
- Banca anticipează o creștere a inflației peste 3% în a doua jumătate a anului 2025, influențată de politicile comerciale.
- Așteptările pieței privind relaxarea monetară a Rezervei Federale au fost temperate de datele recente privind prețurile de producție.
Cadrul de Asimetrie a Acțiunilor Goldman Sachs
Cadrul de asimetrie a acțiunilor al firmei, un model conceput pentru a evalua riscurile pieței bursiere pe baza datelor economice și a condițiilor de piață, proiectează acum o probabilitate de peste 10% de scădere a S&P 500 în următoarele trei luni. Această evaluare se extinde la o probabilitate de peste 20% de declin al pieței pe parcursul următoarelor 12 luni. David Kostin, Strategul Principal pentru Acțiuni din SUA la Goldman Sachs Research, a subliniat că nivelurile actuale se apropie de pragul de 30%, care, istoric, a indicat un risc semnificativ de scădere pentru acțiuni. Firma a remarcat o creștere similară a probabilității de scădere înainte de anunțul președintelui Donald Trump din 2 aprilie privind tarifele, care a fost urmat de o vânzare masivă istorică pe piață.
Două factori principali susțin evaluarea de risc sporit a Goldman Sachs. În primul rând, volatilitatea pieței rămâne excepțional de scăzută, după cum o demonstrează Indicele de Volatilitate al Chicago Board Options Exchange (CBOE), VIX, care a scăzut cu peste 70% față de vârful său din ianuarie. Analiștii susțin că un mediu de volatilitate scăzută este, în mod tipic, propice creșterii acțiunilor doar atunci când impulsul economic este puternic. Totuși, acest lucru duce la a doua lor preocupare: semnele unei încetiniri a economiei SUA. Datele recente, inclusiv adăugările de locuri de muncă mai puține decât se aștepta, indică o slăbire a pieței muncii. Această decelerare economică, cuplată cu riscurile sporite generate de tarifele americane, diminuează probabilitatea unei creșteri puternice susținute, necesară pentru a sprijini evaluările actuale ale acțiunilor.
Indicatori Economici și Politica Monetară
Prognoza Goldman Sachs privind inflația complică și mai mult perspectiva economică. Banca anticipează o creștere a inflației în a doua jumătate a anului 2025, posibil depășind 3%, în principal din cauza incertitudinilor persistente legate de politicile comerciale ale Președintelui Trump și impactul acestora asupra taxelor americane. David Mericle, economistul șef al băncii pentru SUA, a declarat că aceste efecte încep să se materializeze. Analiștii sugerează că o creștere a inflației ar putea determina o relaxare monetară suplimentară din partea Rezervei Federale. Cu toate acestea, ei avertizează că o astfel de relaxare din partea băncii centrale ar putea introduce, în mod paradoxal, o volatilitate crescută a acțiunilor, mai ales dacă nu reușește să îndeplinească așteptările deja „dovish” ale pieței sau dacă persistă preocupările legate de creștere.
Indicatorii economici recenți au adăugat la complexitate. Datele privind inflația din iulie au înregistrat o creștere lunară de 0,2% și o creștere anuală de 2,7%, alimentând inițial așteptările pieței pentru o relaxare din partea Fed în a doua jumătate a anului. Instrumentul FedWatch al CME Group a indicat, la un moment dat, probabilități de peste 98% pentru o reducere a ratei cu 50 de puncte de bază în ședința din septembrie 2025. Totuși, datele ulterioare privind prețurile de producție pentru iulie au relevat cea mai rapidă creștere din ultimii trei ani, determinată de costurile în creștere pentru bunuri și servicii. Această evoluție a temperat rapid așteptările anterioare de reducere a ratei, subliniind o presiune inflaționistă crescândă care reprezintă o dilemă semnificativă pentru banca centrală a SUA. Probabilitățile instrumentului FedWatch pentru o reducere cu 25 de puncte de bază s-au ajustat ulterior la 93,1%.